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蓝鲸财经记者 李明昊

近几年来，东说念主们对健康青睐进度的加多，医疗浮滥已成了浮滥板块中的伏击构成部分。伴跟着计谋红利的束缚下发，连锁药店融资、并购的膨胀式嘱托仍未改革，致使出现中小连锁药店被上市连锁药店争相抢购的场合。

“因为他有交易否决权，所以奇才得和他的经纪团队好好商量一个合适的去处。

我们都很清楚，一支球队想要具有夺冠的实力，必然要有一位球员能够策动球队的进攻而盘活队友们的得分，还有一名球员可以持球攻坚而划分超级得分手，这是冲冠球队必备的条件。看看热火的巴特勒和阿德巴约，掘金队的穆雷和约基奇，我们大概就能够明白这个逻辑。

国度药监局数据披露，2022年，我国连锁药店企业数目增长至6650家，世界零卖连锁药店企业门店数目为36万家，同比增长6.71%，连锁化率进一步擢升至57.8%。在药店门店数目、连锁化率屡更动高布景下，行业集合度加快擢升，英雄恒强的趋势更加显然。

在医药零卖结尾整合全面提速的布景下，不仅中小连锁、单体药店在各方面弱势突显，大型连锁药店不异也出现高溢价并购、收益着落等诸多问题，药店行业的竞争样式或将过问下半场。

头部药房增长放缓

9月21日，一心堂(002727)位于昆明市五华区五一王人的第10000家直营药店开业，一心堂董事长阮鸿献携公司高管参加，见证一心堂买入“万店俱乐部”。

在一心堂第10000家直营药店开业后，老匹夫(603883)和益丰药房(603939)也公布了最新门店膨胀融会。

9月21日，益丰药房发布公告称，适度9月15日，公司门店总额1.22万家，较2022年年末1.03万家，净增门店1981家，增长19.3%。适度9月15日，益丰药房通过股权投资或钞票收购的方式奉行同业业并购投资业务11起，波及门店401家，其中，三季度迄今为止，新签并购款式5起，波及门店177家。

老匹夫也在9月22日发布公告称，适度9月15日，老匹夫领有门店13061家，其中，直营门店8960家，加盟门店4101家，加盟门店占比31.40%。与2022年末10783家门店比较，2023年1-9月净增门店2278家，净增长21.13%。

在纯熟的开店体系下，相较于擢升现存门店销售额，新开门店成为一心堂、益丰药房、老匹夫、大参林(603233)等头部连锁药房企业保捏收入踏实增长的伏击本领。

2022年，一心堂膨胀速率显然放缓，当期公司门店数同比增长7.55%，此举也导致一心堂夙昔收入同比增长19.5%。而益丰药房、老匹夫、大参林等头部连锁药店2022年收入增速最低也达到26%，一心堂收入增速显然放缓。

图片源自：上市公司财报 由蓝鲸财经制图

在头部连锁药店中，2022年，仅老匹夫和益丰药房的门店数目同比增速提高，大部分连锁药店在2022年都出现了膨胀放缓的态势。其中，一心堂门店增速比较2021年着落一半，连现实店面数目方面较为激进的漱玉子民，其门店增长速率也由2021年的80.5%，着落到2022年的63.3%，最终着落到2023年上半年的16.06%。

并购膨胀“后遗症”

在连锁药店接踵登陆成本市集后，让不少成本看到了大健康产业的远景和医药分家、处方药外流等计谋红利，不甘人后加入到这场药店并购大潮中。

连锁药店近几年来激进的并购方式，也使其留住不少问题。区域中小连锁药店的并购价钱情随事迁，致使出现一级市集并购价钱跟二级市集的估值不相高下的好意思瞻念，不少业内东说念主士对此纷纷默示“面粉贵过面包”。

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近日，发迹于湖南的达嘉维康就因两笔高溢价收购受到业内花样。

7月4日，达嘉维康发布公告称，公司控股子公司宁夏德立信推测收购银川好意思合泰100%股权，收购价钱为2.51亿元。而银川好意思合泰的激动全部权利账面值仅为895.12万元，评估升值率高达2707.55%。

9月19日，达嘉维康又发布收购推测，推测收购山西念念迈乐51%的股权，对应估值为6.42亿元。2022年5月，一心堂曾也有过收购山西念念迈乐的推测，彼时山西念念迈乐对应估值为3.66亿元，仅一年期间，山西念念迈乐估值上升逾75%。

跟着连锁药店的束缚并购膨胀，其门店平均收益也徐徐着落。2022年，世界口罩、退烧药等药品需求大幅增长，即便如斯，大部分连锁药店的门店平均收入对比2020年还是有了显然的着落。其中，多半接管加盟店的漱玉子民，其店均收入着落趋势最为显然。

不仅如斯，不管是直营门店还是加盟门店，门店数目增多的同期也变相加多了企业惩处的难度，越来越多的连锁药房门店造孽违纪问题也成了激进并购后的要道场所。

适度2022年12月底，世界共有《药品计算许可证》捏证企业643857家。其中，批发企业13908家，零卖连锁总部6650家，零卖连锁门店360023家，单体药店263276家。

诚然头部连锁药店络续迈入“万店”期间皇冠现金网官网，但中小连锁药店和单体药店的市集仍有很大比例，在药店市集占据伏击地位。在头部连锁药房集合度的高度擢升的前提下，中小连锁药店处境越发笨重，客流量和利润双双下滑，生涯空间束缚被压缩，出现英雄越强好意思瞻念。